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《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》解读(下)
【作者】 薄春杰【合作机构】 北京市观韬中茂律师事务所
【中文关键词】 债权纠纷案件;审理;解读【主题分类】 资本市场和证券
【发布时间】 2020.07.23
【全文】法宝引证码CLI.A.238190    
  

  2020年7月15日,最高人民法院公布了《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》(以下简称《纪要》)。本文分为上下两篇进行解读,上篇总结归纳《纪要》亮点与重要内容,梳理相较于此前的《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)的修改变化。下篇对《纪要》全文逐条解读。

  一、关于案件审理的基本原则

  1.  坚持保障国家金融安全原则。民商事审判工作是国家维护经济秩序、防范和化解市场风险、维护国家经济安全的重要手段。全国法院必须服从和服务于防范和化解金融风险的国家工作大局,以民法总则、合同法、侵权责任法、公司法、中国人民银行法、证券法、信托法、破产法、企业债券管理条例等法律和行政法规为依据,将法律规则的适用与中央监管政策目标的实现相结合,将个案风险化解与国家经济政策、金融市场监管和社会影响等因素相结合,本着规范债券市场、防范金融风险、维护金融稳定和安全的宗旨,依法公正审理此类纠纷案件,妥善防范和化解金融风险,为国家经济秩序稳定和金融安全提供有力司法服务和保障。

  解读:该条从国家金融安全高度,强调债券纠纷案件审理必须服从和服务于防范和化解金融风险的国家工作大局。对于债券纠纷案件审理,既要适用法律规则又要与中央监管政策目标相结合,将个案风险化解与国家经济政策、金融市场监管和社会影响等因素相结合。

  《纪要》与《征求意见稿》相比,增加了“中国人民银行法”作为债券纠纷案件的审理依据之一。

  2.  坚持依法公正原则。目前,债券发行和交易市场的规则体系,主要由法律、行政法规、部门规章、行政规范性文件构成。人民法院在审理此类案件中,要根据法律和行政法规规定的基本原理,对具有还本付息这一共同属性的公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具适用相同的法律标准。正确处理好保护债券持有人和债券投资者的合法权益、强化对发行人的信用约束、保障债券市场风险处置的平稳有序和促进债券市场健康发展之间的关系,统筹兼顾公募与私募、场内与场外等不同市场发展的实际情况,妥善合理弥补部门规章、行政规范性文件和自律监管规则的模糊地带,确保案件审理的法律效果和社会效果相统一。

  解读:《纪要》明确,根据法律和行政法规的基本原理,对于具有还本付息这一共同属性的公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具适用相同的法律标准。我国债券市场中,公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具存在不同的审批部门、交易市场,实行不同的监管规则,尤其是在监管力度不同的情况下,如何适用相同的法律标准,落实到具体的案件审理中仍有难度。2020年3月1日起施行的《证券法》未将非金融企业债务融资工具纳入适用范围,根据《纪要》,可以将非金融企业债务融资工具与公司债券、企业债券适用相同的法律标准。

  3.  坚持“卖者尽责、买者自负”原则。债券依法发行后,因发行人经营与收益的变化导致的投资风险,依法应当由投资人自行负责。但是,“买者自负”的前提是“卖者尽责”。对于债券欺诈发行、虚假陈述等侵权民事案件的审理,要立足法律和相关监管规则,依法确定发行人董事、监事、高级管理人员及其控股股东、实际控制人,以及增信机构,债券承销机构,信用评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构(以下简称债券服务机构),受托管理人或者具有同等职责的机构(以下简称受托管理人)等相关各方的权利、义务和责任,将责任承担与行为人的注意义务、注意能力和过错程度相结合,将民事责任追究的损失填补与震慑违法两个功能相结合,切实保护债券持有人、债券投资者的合法权益,维护公开、公平、公正的资本市场秩序。

  解读:与《全国法院民商事审判工作会议纪要》就金融消费者保护所提及的基本原则相同,“买者自负”的前提是“卖者尽责”。对于债券欺诈发行、虚假陈述等侵权民事案件的审理,立足法律和相关监管规则,依法确定发行人董事、监事、高级管理人员及其控股股东、实际控制人,以及债券服务机构、受托管理人等相关各方的权利、义务和责任,责任承担与行为人的注意义务、注意能力和过错程度相结合。《纪要》第31条明确,债务服务机构不能证明其已经按照法律、行政法规、部门规章、行业执业规范和职业道德等规定的勤勉义务谨慎执业的,人民法院应当认定其存在过错,并区分“故意”和“过失”。

  4.  坚持纠纷多元化解原则。债券纠纷案件涉及的投资者人数众多、发行和交易方式复杂、责任主体多元,要充分发挥债券持有人会议的议事平台作用,保障受托管理人和其他债券代表人能够履行参与诉讼、债务重组、破产重整、和解、清算等债券持有人会议赋予的职责。要进一步加强与债券监管部门的沟通联系和信息共享,建立、健全有机衔接、协调联动、高效便民的债券纠纷多元化解机制,协调好诉讼、调解、委托调解、破产重整、和解、清算等多种司法救济手段之间的关系,形成纠纷化解合力,构建债券纠纷排查预警机制,防止矛盾纠纷积累激化。充分尊重投资者的程序选择权

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