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上市公司的兼并重组——产业升级、资源整合的有效方式
【作者】 张天慧;何然【合作机构】 北京市金杜律师事务所
【合作刊物】 金杜中国法律期刊【主题分类】 上市公司兼并收购
【刊物年份】 2010年【期号】 10
【发布时间】 2014.06.26
【全文】法宝引证码CLI.A.2788    
  【编者语】证券市场发展十多年来,上市公司并购重组活动快速发展,数量不断增多,形式日趋多样,涉及金额也越来越大,促进了上市公司优胜劣汰、逐渐成为我国产业结构调整、社会资源优化配置的重要手段。
  【访谈对象】金杜律师事务所北京总部并购部合伙人景岗律师。
  “在法律的框架下,我运用资本市场的规则,可以帮你获得40倍的收益,无论从经济学的角度还是法律的角度,你这个鸡蛋都会选择让我们来帮你运作,这就是并购的市场力量。”
  Q:从全球范围看,上市公司的并购重组的发展呈现什么趋势?
  上市的企业资源有优势,对监管更透明,公司治理更健全,信息披露更及时,从各方面来讲,作为上市企业比没上市的企业资源更优质。如雨后春笋般的IPO和大量的造富运动是中国现阶段特殊的现象,等经济成熟之后IPO的量就会减少,更多的是并购重组。并购重组是以后所有上市公司和资本市场最主流的东西,是以后的政策导向和发展未来。
  Q:为什M&A是资本市场的未来导向?
  从经济驱动利益的角度来讲,M&A是一种资源优质配置,在法律的框架下,金杜运用资本市场的规则,可以帮你获得40倍的收益;从法律来讲,M&A体现了契约精神。你有一个鸡蛋,金杜帮你运作了之后一个鸡蛋是10个、40个鸡蛋。无论从经济学的角度还是法律的角度,你这个鸡蛋都会选择让我们来帮你运作,这就是M&A市场的力量。
  Q:中国上市公司的并购重组存在什么问题?
  中国的上市公司收购和兼并市场比较初级,发展中出现了一些问题,比如内幕交易,严重损害了上市公司并购交易操作和形象。但是证监会正在大量清理这类问题,消灭内幕交易,包括基金的“老鼠仓”;对上市公司知情人员泄露公司内幕消息获利行为,也正在做大力调查;监管措施也趋于多样化,有的行为更规定了刑事责任。北大法宝,版权所有
  Q:外资在中国上市公司并购中发挥了什么作用?
  中国并购市场中外资的进入是在所难免的,我们立法中对外资并购不够开放。本人参与了证监会《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》制定,2006年证券市场还不够开放,是特殊时期的产物,当时的主基调是不鼓励外国投资者持有A股股权。上述

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