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少女丹踩过的股权融资的那些坑
【作者】 明律师【合作机构】 浙江阳光时代律师事务所
【主题分类】 公司法律业务
【摘要】 新年伊始,阳光云学院云课创业小组推出SOLAR股权投融资系列讲座,继第一讲股权算计在喜马拉雅成功开播之后,阳光所高级合伙人、公司与投融资业务部负责人、SOLAR股权投融资主讲人明律师又推出了第二讲:资本家不相信眼泪,聊聊少女丹踩过的股权融资的坑!今天,阳光时代君继续隆重推荐明律师授课的音频和文字内容,以飨读者。学股权设计,解创业困难,找股权投资,大家记得来SOLAR股权投融资哦!
【发布时间】 2017.01.11
【全文】法宝引证码CLI.A.221635    
  一   分享一个悲伤的故事   公元2016年12月,微信朋友圈被少女丹的一篇文章刷屏了,“空空狐”创始人余小丹,网名少女丹在其个人微信公众号上发出《20天》的长文,公布了自己从突然病倒到从公司出局的20天内发生的种种细节,道出了创业者的悲伤、撕开了投资圈的潜规则,催人泪下,发人深省。今天我们来分析下悲伤后面的前因后果。   少女丹的经历很励志,毕业于天津大学应用物理学和伊利诺伊大学生物医学工程学专业的美女学霸,没有选择其专业领域,确创立了互联网二手交易平台空空狐,定位是女生二手交易平台,少女丹认为,目前综合类二手交易市场存在3个问题,导致用户的需求无法解决:货品种类繁杂带来的交易效率低下、PC端发布货品费时、没有形成交易闭环导致安全和隐私得不到保障。基于上述痛点,空空狐针对90后女性强大的消费能力和对二手的高接受度,从垂直市场切入,轻启动、重运营的方式实现了用户的快速增长。根据2016年权威统计机构发布的二手平台排名,前三的是阿里旗下的“闲鱼”、58赶集的“转转”和“空空狐”。   投资人闻风而至:2015年6月,空空狐完成A轮2000万的融资,投资方是业内有名的红杉资本领投,源码资本、挚盈资本跟投,公司投后估值6500万元;2015年8月28日,空空狐正式对外宣布完成1500万美金的B轮融资,由昆仑万维董事长周亚辉领投,公司投后估值2.8亿元。2016年第三轮融资也在进行中,投资人尽调已经完成。   一切都那么顺利和美好,但是空空狐融资都用于市场的占领和新用户的拓展,钱烧得很快。投资人先是催促公司快速增长业务,就是拓展客户投放花钱,钱快烧完了又一百八十度大转弯要求公司停掉市场投放。公司好几次快要发不出工资,少女丹焦头烂额为了钱到处跑,身体几乎快垮掉了,去医院的频繁程度就像零件轮番报废的机器人,好多次都是拿了药就从医院直接去工作地点,少女丹的想法很简单:尽快解决融资问题,保证公司资金充足,再找到合适人做CEO,然后就去住院治病。终于,少女丹的身体撑不牢了,在2016年11月10日的晚上,少女丹昏倒在地板上。   投资人在确认少女丹不是装病而是真病之后,面对少女丹短期没办法管理公司、公司没钱发放工资的严峻现实,第二轮领投的股东昆仑万维周亚辉提出,由其接手空空狐,承诺给公司注资保证员工工资和用户正常提现,条件是少女丹将股份无偿转让给周亚辉。面对如此苛刻的条件,少女丹已经没有谈判的筹码,为了公司的存续和员工考虑,少女丹接受昆仑万维周亚辉的条件。2016年11月28日,少女丹签署零对价转股协议,工商变更后的周亚辉持有空空狐90%的股权。   二   少女丹创业踩过的坑   曾经,在一次采访中,当被问及创业中最重要的是什么,是眼界、知识还是资金?少女丹说:“都不是,是执着,是敢不听人言的勇气,是听从自己内心想法的勇气”,少女丹的个性可见一斑。现在,少女丹反省创业三年来踩过的坑:盲目增大市场投放、引进高管过程中考察不全面、忙于对外融资对内把控团队不足等等。我认为,少女丹没有认识到自己是在股权融资上栽了跟头,没有明白股权算计失误是创业最大的坑,下面我们逐一分析。   第一坑:股权结构不合理,没有合伙人团队   空空狐的股权结构不合理,除了少女丹外,其他都是投资人,没有合伙人和员工持股。在这合伙创业的年代,一个人单打独斗创业是难以想象的,少女丹在空空狐就是一个人在战斗,她身边居然没有一个合伙人。超负荷的工作、超出自己能力的工作已经把她身体拖垮了。红杉资本曾经給空空狐介绍一名职业经理人,阿里闲鱼运营负责人季诺来担任空空狐COO,这个COO可是年薪税后200多万,一个人超过全公司的所有人的工资总和,如果是合伙人显然不可能有这

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