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新老投资人基金份额转让系列之三:GP成为“背锅侠”法律依据越来越多!GP未尽信义义务!直接导致与老投资人共同承担偿付责任!
【作者】 万商天勤律师事务所【合作机构】 万商天勤律师事务所
【中文关键词】 基金投资;信义义务【主题分类】 私募股权与投资基金
【发布时间】 2020.03.23
【全文】法宝引证码CLI.A.235041    
  

  导读

  面对基金份额转让,我们已经连续讨论了两篇文章:分别从本案是否构成私募基金不得“保本保收益”的矛盾与违反,以及本案的判决的结果实际导致投资人“进可求高额收益,退可守本金和利息”的合理性,在前两篇文章中进行分析和讨论。本文为基金份额转让系列的最后一篇,这一篇我们选择以基金管理人为视角,探讨基金管理人该如何履行其管理职责,方能有效规避基金份额转让时的法律风险;如何操作才能让基金管理人不该背的“锅”不背?

  一、案情回顾

  2019年10月11日,江苏盐城市中级人民法院对“河北铭典投资有限公司、北京子沐创富投资中心等与刘必茂合伙企业财产份额转让纠纷”(2019)(苏09民终1568号)一案作出终审判决。本案中,刘必茂与河北铭典投资有限公司(“铭典投资”)于2016年11月12日签订《合伙份额转让协议》,铭典投资将其持有的部分基金份额,转让给刘必茂。此外,刘必茂还与铭典投资及其关联方子沐创富、君锐投资、崔志国(详见下图红色背景的“崔志国系”)于2016年11月12日签订了一份《补充协议》。

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  本案所涉基金的最终投资标的为高锐视讯公司3.33%的股权,因高锐视讯拟通过重大资产重组的方式并入上市公司,为此,铭典投资及其关联方在《基金份额转让协议》及《补充协议》均做出了书面承诺:

  《基金份额转让协议》:铭典投资承诺“保证刘必茂受让的合伙份额最终投资于高锐视讯重组上市项目”。

  《补充协议》:“丙(子沐创富)、丁(君锐投资)、戊(崔志国)方为本协议项下的还款义务及原协议中的义务承担无限连带责任,……丙、丁方保证……所持有的高锐视讯有限公司的股权不存在或有风险。”

  最终高锐视讯的重组上市未能成功,因此刘必茂认为铭典投资构成对协议承诺事项的违反,并要求子沐创富、君锐投资、崔志国对铭典投资返还刘必茂支付的合伙份额价款2000万元并赔偿损失承担连带清偿责任,因各方协商未果,刘必茂诉至法院。

  本案经盐城经济技术开发区人民法院一审,江苏省盐城市中级人民法院二审终审,法院判决铭典投资需向刘必茂还本付息,子沐创富、君锐投资、崔志国对铭典投资的返还义务及赔偿损失应承担连带清偿责任。

  二、法院观点

  这不免引发我们的思考,为何已备案的基金份额转让行为会因投资标的公司的重组上市失败,而导致份额转让方及其关联方(包括基金管理人)均需对基金份额受让方,承担还本付息的法律责任呢?法院的审判思路及观点又为何呢?土豪我们做朋友好不好

  1.原因一:法院认为“保证项目上市”构成诱导性陈述

  本案中给基金管理人招致风险的关键条款是补充协议中第四条的约定:“丙(子沐创富)、……为原协议中的义务承担无限连带责任,……保证所持有的高锐视讯有限公司的股权不存在或有风险。”庭审时双方对保证的范围认定产生分歧,各执一词,子沐创富不承认保证内容为项目重组上市。

  法院认为,案涉合伙份额的层层持有本身存在较大的交易风险,铭典投资应尽到更大的善意提醒、通知等义务。在刘必茂受让份额过程中,铭典投资实际控制人崔志国曝料 “重大关键利好,证监会已确定通过此次重组”、“上交所已审核通过”等诸多“内幕”消息,来诱导刘必茂投资或增资。


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