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资产证券化法律实务系列:融资租赁公司租赁债权资产证券化简评
【作者】 吴杰江【合作机构】 北京市竞天公诚律师事务所
【主题分类】 证券化和金融衍生工具【发布时间】 2016.07.19
【全文】法宝引证码CLI.A.219240    
  一、备案制下的资产证券化将成为融资租赁公司的融资新常态
  根据相关信息显示,起步于20世纪80年代初的中国融资租赁业,经历了快速发展和长期波折之后再快速发展,市场规模从2007年700亿元左右发展到2013年超过2万亿元。作为资金密集型的产业之一,融资租赁行业的持续发展需要及时解决资金及资本的不足。根据上海租赁行业综合信息服务与交易平台研究及整编的《2014年上海市租赁行业年度报告》,目前融资租赁公司的主要融资渠道除了银行融资外,资产证券化、联合租赁、转租赁、互联网金融、境外借款等融资方式是融资租赁行业内最为热门、租赁公司最想探索的融资渠道,而对于资产证券化来说,目前外部宏观环境已经趋于成熟,这使得资产证券化将成为融资租赁公司融资的重要可选方式之一。
  在政策层面,为落实国务院《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》,中国证监会于2014年11月22日正式发布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》。2014年12月15日,中国证券基金业协会出台了《证券化业务基础资产负面清单指引》(征求意见稿)、《资产证券化基础资产负面清单》、《资产证券化业务风险控制指引》(征求意见稿)等系列文件,对资产证券化基础资产选择、风险控制等方面进行了详细规定。根据前述已出台新规或征求意见稿,监管层取消了资产证券化的事前行政审批,代之以基金业协会事后备案和基础资产负面清单管理,并且明确将租赁债权纳入基础资产范围。这标志着证券公司与基金公司子公司开展企业资产证券化业务行将进入常态化过程,这使得融资租赁企业在融资时会更多考虑资产证券化的方式。
  二、融资租赁公司实施租赁债权资产证券化的意义
  1、实施资产证券化将有利于融资租赁公司增强资产的流动性,扩大业务规模。
  根据《融资租赁企业监督管理办法》的规定,融资租赁企业的风险资产不得超过净资产总额的10倍。当融资租赁企业的业务发展到一定规模时,若希望继续开展新的业务,必须通过增加资本金或者盘活现有租赁资产的方式来解决资金瓶颈问题。但融资租赁公司的股东可能无法持续对公司进行无限增资,所以出售现有资产、及时转移风险是融资租赁行业必须探索的道路。而资产证券化将为融资租赁企业提供一种新的可选融资渠道。
  2、资产证券化可以成为融资租赁公司与多层次资本市场对接的直接有效方式。
  中国政府持续致力于搭建多层次的资本市场。在多层次的资本市场中,投资者与融资者在规模大小和对资本市场金融服务的需求方面均是多样化的。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系,在多层次的资本市场中,必然能让融资者找到合适的投资者。对于一家融资租赁夫妻本是同林鸟

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