查找:                      转第 显示法宝之窗 隐藏相关资料 下载下载 收藏收藏 打印打印 转发转发 小字 小字 大字 大字
建筑业企业香港红筹上市的关键问题研究
【作者】 刘爽;皇甫天致【合作机构】 北京德恒(深圳)律师事务所
【中文关键词】 建筑企业;红筹架构【主题分类】 建设工程
【发布时间】 2020.01.21
【全文】法宝引证码CLI.A.233304    
  

  在过去的2019年,上交所科创板运作得如火如荼,然而在境内房地产调控政策愈加收紧的宏观环境下,对于与房地产行业唇齿相依的建筑业企业来说,却面临着融资难、登陆资本市场更难的困境。因此,采用红筹架构前往香港上市,已经成为境内建筑业企业进入资本市场的一条可选路径。

  相关数据显示,2018年共有101家境内公司在香港上市,其中不乏美的置业(股票代码:03990.HK)、华滋国际海洋(股票代码:02258.HK)、正荣地产(股票代码:06158.HK)等涉及地产、建筑业的企业。本文将从实务操作层面,对建筑业企业前往香港上市过程中遇到的一些关键问题进行分析。

  一、建筑业企业的分类及定义

  由于与国民经济、财产及生命安全息息相关,建筑业受到法律、法规、行政规章严格监管。我国《建筑法》明文规定在我国从事建筑活动的主体,包括但不限于:建筑施工企业、勘察单位、设计单位等,其均需取得相应资质后方可从事相关建筑活动。此外,同一资质亦分为不同等级,相关主体需在其资质等级允许的范围内作业。

  根据《建筑业企业资质管理规定》 ,建筑业企业是指从事施工活动的企业,前述施工活动包括土木及建筑工程、线路管道设备安装工程等,工程类型包括新建、扩建、改建。建筑业企业资质分为三个序列,分别为施工总承包资质序列、专业承包资质序列及施工劳务资质序列。

  根据《建筑业企业资质管理规定》的有关条文,施工总承包企业资质等级标准包括建筑工程施工总承包、公路工程施工总承包等十二个类别,一般分为四个等级(特级、一级、二级、三级);专业承包企业资质等级标准包括消防设施工程专业承包、建筑装修装饰工程专业承包等三十六个类别,一般分为三个等级(一级、二级、三级);劳务分包企业资质不分类别与等级 。

  根据前述规定,所有中国境内的建筑业企业均需取得与其资质条件对应的证书,才可在被许可的范围内从事建筑活动。其取得的资质核定证书,就是其从事建筑行业的通行证。

  二、建筑业企业香港红筹上市过程中的关键问题

  (一)搭建红筹架构可能对资质核定证书造成的影响

  在香港申请上市前的最重要一步,就是搭建红筹架构,将中国境内的运营实体公司变更为由境外上市主体间接控股的子公司,以实现将拟上市集团财产权益转移至境外之目的。因此,如果运营实体公司原为内资企业,则将经历变更为中外合资企业(以下简称“JV”)或外商独资企业(以下简称“WOFE”)的过程。

  但是,我国现行法律法规对内资、JV、WOFE等类型的建筑业企业的规定各有不同,如果不在进行充分论证之前就贸然开始红筹架构的搭建,将内资性质的建筑业企业变更为了JV或WOFE,企业可能需要重新申请资质核定、领取证书,从而对企业的正常经营造成严重影响。

  《外商投资建筑业企业管理规定中有关资质管理的实施办法》规定 ,若外国企业入股内资建筑企业,无论采用合资(合作)经营方式还是独资经营方式,原企业资质均需按照其入股后实际达到的标准重新核定。请你喝茶

  《住房和城乡建设部关于建设工程企业发生改制、重组、分立等情况资质核定有关问题的通知》规定 ,建筑工程企业在发生吸收合并、新设合并、企业合并、全资子公司间重组、国企改制重组、外资退出等情形时,可按照有关规定简化审批手续,在注册资本金及人员满足相应资质条件的情况下,直接办理资质证书变更。

  建筑业企业资质核定的流程费时费力,重新取得证书的时间也存在不确定性,在此过程中企业将无法正常经营。因此,如何在搭建红筹架构过程中不改变建筑业企业原有的内资企业的性质,从而不需要重新进行资质核定,成为了流程的重中之重。

  以2019年5月在香港联交所提交了上市申请的文业集团控股有限公司(以下简称“文业集团”)、中国天保集团发展有限公司(以下简称“天保集团”)为例,文业集团以其设立于深圳市的子公司文业装饰从事建筑装修装饰业务,天保集团以其设立于涿州市的子公司天保建设集团从事建筑承包业务。在红筹重组中,文业集团、天保集团均在香港控股公司和位于中国内地的建筑业子公司之间搭建了数层境内持股平台,笔者合理推测,其采用此架构的目的之一即为维持建筑业子公司内资企业的性质不变。

  1.png

  ▲图1:文业集团重组后、上市前的股权架构图

  2.png

  ▲图2:天保集团重组后、上市前的股权架构图

  (二)搭建红筹架构可能对业务经营范围造成的影响

  根据《外商投资建筑业企业管理规定》和《<外商投资建筑业企业管理规定>的补充规定》 ,外资建筑业企业(指WOFE性质的建筑业企业)只允许在其资质等级许可的范围内承包部分与外国投资、外国捐赠、国际金融机构资助或我国因为技术困难无法独立施工的项目,同时对于中外联合建设项目,外资比例不得超过50%。(香港服务提供者和澳门服务提供者在内地投资设立的建筑业企业承揽中外合营建设项目时不受建设项目的中外方投资比例限制)

  因此,如果将内资性质的建筑业企业变更为WOFE,不仅企业可能需要重新申请资质核定、领取证书,其承接工程的范围亦可能受到上述规定的限制。对于此种情形的解决方式与前述文业集团、天保


  ······

法宝用户,请登录后查看全部内容。
还不是用户?点击单篇购买;单位用户可在线填写“申请试用表”北京大学互联网法律中心申请试用或直接致电400-810-8266成为法宝付费用户。
©北大法宝:(www.pkulaw.cn)专业提供法律信息、法学知识和法律软件领域各类解决方案。北大法宝为您提供丰富的参考资料,正式引用法规条文时请与标准文本核对
欢迎查看所有产品和服务。法宝快讯:如何快速找到您需要的检索结果?    法宝V5有何新特色?
扫码阅读
本篇【法宝引证码CLI.A.233304      关注法宝动态:  

热门视频更多