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有效管理中国境外并购的十条实用技巧(上)
【作者】 杨凯章【合作机构】 北京市金杜律师事务所
【主题分类】 上市公司兼并收购
【摘要】 在本文中,我们将从十个重要方面探讨中国投资者如何更加妥善、有效地管理境外并购交易的实用技巧。本文将分为上下两个部分发布。在上半部中,我们将首先讨论律师的选择、法律费用的审核、交易结构的设计、时间表的制定以及尽职调查的管理。
【发布时间】 2018.02.11
【全文】法宝引证码CLI.A.225496    
  选择律师
  如果贵公司符合下列情况,可以选择一家国际化律所,并由其核心团队在中国为贵公司提供服务:
  这是贵公司的首次(或头几次)境外交易;
  贵公司内部的交易团队不具备相应的国际经验/专业知识及语言能力;以及/或者
  交易十分复杂,涉及多个司法辖区。
  反之,如果贵公司属于以下情况,贵公司可以直接选择目标国家/目标州当地的律所:
  贵公司具有一定的境外交易经验;
  贵公司内部的交易团队具备必要的国际经验/专业知识及语言能力;以及
  交易简单,仅涉及单一司法辖区。
  某些律所的分所网络遍布全世界各国。另一些律所则在多个国家拥有广泛、松散的合作律所网络。如果贵公司的交易涉及多个司法辖区,则聘请上述律所将会带来便利。然而,更重要的是要确保:
  贵公司的牵头律师团队具备涵盖多行业的丰富并购经验、良好的沟通能力和语言能力以及出色的交易管理技巧;以及
  当地支持团队具备必要的当地专业知识。
  选择拥有必要资质、专业知识以及经验的合伙人和法律团队,这一点似乎是不言而喻的,但仍然值得再三强调。例如,如果交易文件受到普通法管辖,请务必确保贵公司的律师具有普通法执业资格,从而能够理解相关法律概念并且发现重大法律问题。即使贵公司的律师具有普通法执业资格,请务必确保该律师不仅拥有一纸执业证,同时还具备普通法执业领域的相关经验和专业知识。请务必警惕那些自称有能力和经验从事每一行业和每一执业领域的所有事务的律师,这样的律师根本不存在。
  审核法律服务费用
  为了控制交易成本,买方普遍会要求律所提供封顶费报价。但在您与律所协商费用时,请从以下几个方面考虑哪家律所的报价提供了真实、真诚及合理的价格:
  必要的工作范围;
  所需专业知识;
  贵公司要求的服务程度;
  交易的客观复杂程度;以及
  律所能够为贵公司的交易带来的附加值。
  在境外交易中,由于存在诸多超出律所控制的变数(例如是否需要经过任何政府机构/监管机构的审批,如果需要,审批流程会有多复杂;尽职调查过程中是否会发现任何重大或异常问题,如有发现,全面评估和解决该问题需要花费的时间和费用;协商过程是否漫长,以及是否需要大范围审阅修改文件),所以为境外交易提供封顶费通常较为困难。优良的法律服务属于明确的专业服务,而非简单或一般的零售商品。
  对于某些存在要求交易文件遵守标准格式(例如部分银行、证券和衍生品文件)的明确行业惯例的一些交易类别而言,提供封顶费比较容易。有些律所可能会同意提供封顶费,以此争取到合作机会,但其后续会随着项目推进,就工作范围以外的工作收取越来越多的费用。如果约定的封顶费上限偏低,贵公司还面临律所为贵公司的交易投入较少时间和资源的风险。如果贵公司需要律所提供封顶费报价,请务必确保律所提供的工作范围满足交易需求,并且其声称的假设条件不会过度限制律所的工作和责任。
  设计交易结构
  请与贵公司的顾问讨论并建立满足下列条件的适当收购结构:
  税务效率最大化;
  在拥有简单明了的监管与合规体系的离岸司法辖区设有关键持股实体;并且
  满足贵公司的

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