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证券投资基金法北京、上海调研情况简报
【发布部门】 全国人大常委会【类别】 其他
【发布日期】 2012【效力级别】 法律
【全文】法宝引证码CLI.DL.5205    

证券投资基金法北京、上海调研情况简报


  为了解实践中我国非公开募集基金(即私募基金)的有关情况,近日,法工委经济法室的同志赴上海市调研,召开座谈会,听取私募基金管理机构对证券投资基金法修订草案的意见,并实地考察了部分私募基金管理机构;此外,还在北京赴银监会、保监会调研,了解信托公司、商业银行以及保险公司有关集合资产管理业务的情况。现将有关情况简报如下:
  一、私募基金的有关情况
  私募基金是指通过非公开的方式面向特定的机构投资者或者个人投资者募集资金设立的投资基金。这类基金的销售和赎回都是由基金管理人通过私下与投资者协商进行的。作为投资基金的一种,私募基金具备投资基金特有的集合资金、专家理财、利益共享、风险共担等特征。
  我国目前没有关于私募基金的法律规范,不存在法律意义上的私募基金。实践中,由于近年来国内居民、机构财富的积累,投资者委托他人进行财富管理的需求日益旺盛,通过集合资金进行投资的集合资产管理业务发展迅速。这些集合资产管理业务在表现形式上多种多样,既有设立企业进行的,也有由专业机构或者人员与投资人通过合同约定进行的;既有金融机构从事的,也有非金融机构从事的。对于实践中非金融机构从事的集合资产管理,一般认为应属于私募基金;但对于金融机构从事的集合资产管理业务,实践中认识不一:有的意见认为这些集合资产管理业务具有私募基金的特点,但与私募基金又不完全相同,属于“准私募基金”;有的意见认为其就属于私募基金;也有的意见认为,上述业务是各金融机构本身业务如保险业务、银行业务的自然延伸,与其本身业务密不可分,具有自身的业务特点,与基金不同,不应视为私募基金。
  (一)非金融机构从事的集合资产管理业务
  1.私募股权投资
  私募股权投资是主要投资于未上市企业股权,并通过上市、并购或管理层回购等退出机制出售所持股份以获得收益。私募股权投资通过对企业进行直接股权投资,改善所投资企业的公司治理和盈利能力,有利于增强其竞争力。据统计,截至2012年8月,全国活跃的私募股权投资的管理机构共5011家,从业人数约59000多人,管理的资金存量达1.5万亿元。
  2011年11月,国家发改委发布《关于促进股权投资企业规范发展的通知》,从以下几个方面对股权投资企业作了规范:(1)关于设立和管理模式。股权投资企业应当依照公司法下跌你应该笑还是哭合伙企业法设立(实践中大多为有限合伙企业)。以公司形式设立的,其资产既可以通过内部管理团队管理,也可以委托其他股权投资企业或股权投资管理企业管理。股权投资企业的资产应当委托独立的托管机构托管,但经所有投资者一致同意不托管的除外。(2)关于资本募集。股权投资企业只能向特定的具有风险识别能力和风险承受能力的合格投资者募集,投资者人数应当符合公司法合伙企业法的规定。投资者为集合资金信托、合伙企业等非法人机构的,打通核查最终的自然人和法人是否为合格投资者,并打通计算投资者人数。募集资金时不得通过在媒体(包括各类网站)发布公告、在社区张贴布告、向社会散发传单、向公众发送手机短信或通过举办研讨会、讲座及其他公开或变相公开方式(包括在商业银行、证券公司等机构的柜台投放招股说明书等),直接或间接向不特定或非合格投资者进行推介。(3)关于投资领域。股权投资企业的投资限于非公开交易的股权,闲置资金只能存放银行或用于购买国债等固定收益类投资产品。股权投资企业不得为被投资企业以外的企业提供担保。(4)关于备案范围。资本规模达到5亿元人民币(或等值外币)的股权投资企业,在国务院发展改革部门备案;其他股权投资企业在省级政府确定的备案管理部门备案,对未备案或运作不规范的企业,备案管理部门可以采取通过门户网站公告其为“规避备案监管股权投资企业”、“运作管理不合规股权投资企业”等措施。截至2012年8月,在国务院发展改革部门备案的股权投资企业共54家,认缴出资总额约878亿元,实缴出资总额约 445亿元。
  2.私募创业投资
  私募创业投资,是指向高新技术企业等创业企业进行投资,并在所投资创业企业发育成熟或相对成熟后,通过股权转让获得资本增值收益。
  2001年8月,对外贸易经济合作部、科学技术部和国家工商行政管理总局联合发布《关于设立外商投资创业投资企业的暂行规定》,对外商投资创业投资企业进行规范;2003年1月,对外贸易经济合作部、科学技术部、国家工商行政管理总局、国家税务总局、外汇管理局联合发布《外商投资创业投资企业管理规定》,取代了上述暂行规定。按照管理规定的要求,外商投资创业投资企业可以采取非法人制组织形式,也可以采取公司制组织形式,投资者的人数应当在2人以上50人以下。设立外商投资创业投资企业,应当由对外贸易经济合作部商科技部意见后批准。外商投资创业投资企业可以由其内设的经营管理机构管理资产,也可以将日常经营权授予创业投资管理企业或其他创业投资企业进行管理。外商投资创业投资企业可以全部自有资金进行股权投资,具体投资方式包括新设企业、向已设立企业投资、接受股权转让以及法律法

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