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【期刊名称】 《金融法苑》
第二十讲“吹暗红光”
【副标题】 刑法第160条和第181条讲解【作者】 程金华
【作者单位】 北京大学金融法研究中心【分类】 刑法学
【期刊年份】 2000年【期号】 5
【页码】 77
【全文】法宝引证码CLI.A.1145616    
  有人说,诚实的人都一样,撒谎的人却是千姿百态。
  股市是一个大世界。这里有童话,也有悲剧;有聪明的头脑,也有荒唐的想法;有明媚的阳光,也有可怕的陷阱;更有那纠缠不清的谎言……。所有的人在这里演绎着人生的百态。今天我们就要讲讲股市里的故事,讲讲这里的谎言,讲讲这里的犯罪。
  讲述这一切,还得从红光说起。
  一、红光摇曳
  红光指的是成都的红光实业。中国彩管行业里的人不可能没听说过红光,因为30年前,红光人为中国试制出了第一只彩色显像管。关心股市的人也不可能不知道红光,因为“红光实业”股票的上市、亏损和被查处都是那样的神速,仅仅是“红光一闪”。一位记者这样报道:“中国证监会及有关部门历时近半年调查取证,正式宣布处理红光,及所有与红光上市有关的八家中介机构。红光早就患上朝不保夕的恶性国企病,其一个生产计划投资3亿多元,实际耗资9亿多元,1990年点火试产,1994年方正式生产。一家濒于破产的企业,居然经过层层包装得以上市,完全是掏完财政掏银行,掏完银行掏老百姓的口袋。”(参见胡舒立著:《引爆从1998开始》,世界知识出版社1999年版)。
  中国证监会于1998年的公告中宣布了红光及相关单位和人员的“罪状”。《关于成都红光实业股份有限公司违反证券法规行为的处罚决定》认为红光至少实施了下列行为:一、虚假陈述,包括骗造虚假利润,骗取上市资格,少报亏损,欺骗投资者,隐瞒重大事项;二、挪用募集资金违规买卖股票;三、未履行重大事件的披露义务。证监会在《决定》里称“为严肃证券法纪,维护证券市场秩序”,对红光公司及相关的责任人员进行了处罚。在同时发布的几个相关的处罚决定中,证监会对负有“连带责任”的中兴信托、国泰证券、成都证券、四川省经济律师事务所、北京国方律师事务所、蜀都会计师事务所、成都资产评估事务所、中兴托管等券商、中介机构及个人进行了“关、停、并、转”、永久或定期的市场禁入和不等额的罚款等处罚。由此引发了对红光是否应当停牌的讨论。据悉,上海的某个股民向法院提起民事诉讼,要求红光赔偿他因受骗而所失去的;红光所在地的检察机关也向法院提起了公诉,以安慰那些受伤的心灵……。
  红光暗了。吹暗它的人是愤怒的公众,因为这是明目张胆的欺骗;是广大受骗的投资者,他们因为谎言而受到了伤害;是为了把一碗水端平的中国证监会,她一直希望大家都能好好的交易;是法律,她说,撒谎的人千姿百态,有些,我得管!
  《中华人民共和国证券法》如是说:“公司公告的股票或者公司债券的发行和上市文件,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”有人把它称为股市里的信息持续公开原则。为了确保这一原则的最后贯彻落实,我国于1997年修订的刑法对此也有了个说法。
  二、谎言的开始下跌你应该笑还是哭
  红光自1996年10月提出上市申请至翌年6月6日在上交所敲响锣声,仅花了8个月的时间,这是神速。锣声一响,股市为红光送来了4亿多的资金。但是很快其中的2亿多就不知去向。到1998年10月26日,证监会的处罚决定撩开了红光的神秘面纱。处罚书这么记载:“红光公司在股票发行上市申请材料中称1996年度盈利5, 400万元。经查实,红光公司通过虚构产品销售、虚构产品库存和违规账务处理等手段,虚报利润15,700万元,1996年实际亏损10,300万元。”以及,红光公司对其关键生产设备彩玻池炉废品率上升,不能维持正常生产的重大事实未作任何披露。
  而我国《刑法》第160条却是这么说:“在招股说明书、认股书、公司、企业偾券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容,发行股票或者公司、企业债券,数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的,处5年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处非法募集资金金额1%以上5%以下罚金。单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处5年以下有期徒刑或者拘役。”160条规定的罪状可以用“欺诈发行股票、偾券罪”来概括。
  那么红光的行为是否构成对刑法第160条的触犯呢?回答这个问题也是认识第160条的关键,即看红光有没有通过欺诈发行“红光实业“股票的恶意,有没有实施隐瞒或虚构公司的重要事实来募集资金,所募集的资金数额是否巨大或有严重后果和严重情节?
  根据证监会的公告我们可以看到红光联合中兴信托等机构在招股说明书中弄虚作假,把亏损10, 300万元说成赢利5, 400万元,颠倒是非黑白;同时红光对于它的关键生产设备彩玻池炉已经难以维持正常生产的重大事实根本就未作披露。红光在发行市场上的欺诈恶意和既虚构又隐瞒重要事实的犯罪行为暴露无遗。红光通过欺诈募集的资金达4亿元,金额之巨大也自不待言。所以我以为红光的行为构成了欺诈发行股票、债券罪。不过顺便提及的是,从红光申请上市到它的董事长何行毅敲响上市的锣声之间的所作所为,都是在现行刑法实施以前的行为,所以对红光的行为应适用当时的《关于惩治违反公司法的犯罪的决定》。
  撇开红光的案子不谈,把握刑法第160条以及其他证券行业里的谎言犯罪,有一点是相对比较麻烦的。那就是如何认定隐瞒或虚构的“重要事实”?对于公司向公众公开的财产、财务

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