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【期刊名称】 《金融法苑》
世界主要国家、地区证券交易所介绍
【作者】 车耳【作者单位】 北京大学金融法研究中心
【分类】 证券法【期刊年份】 1999年
【期号】 1(1)【总期号】 总第十三、十二合期
【页码】 90
【全文】法宝引证码CLI.A.1145299    
  
  大家知道,成立于90年代初的上海证券交易所和深圳证券交易所是我国经国家批准设立的两家证券交易所,它们都是按照国际通行的会员制方式组成的非盈利性事业法人,由会员、理事会、总经理和监事会组成。经过这些年的实践,上海证券交易所和深圳证券交易所获得了很大的发展。截止到1997年底,沪深两市共有上市公司821家,股票发行总额达1700亿股,上市总额达到350亿股,市价总值达到1. 7万亿元,占国内生产总值的20%左右。 1997年股票交易金额达到30722亿元人民币。世界各国、各地区也大都有其各自的证券交易所,有的历史悠久,有的规模庞大,有的甚至影响全球。下面,我们就对世界主要国家、地区证券交易所的情况作一个简单的介绍。
  一、伦敦证券交易所
  伦敦证券交易所是最为古老的证交所之一,1773年就在享有盛名的新乔纳森咖啡馆正式宣告成立。经过两个多世纪的演变,以其高效率的基础设施和运营管理享誉世界,成为国际投资中心。目前,在伦敦证券交易所挂牌上市或报价的公司已超过2650家,其中外国公司有485家,是世界上外国上市公司数目最多的证券交易所。按1993年12月31日数据计算,伦敦市场资本总额达19080亿英镑。
  伦敦证券交易所实行会员制,1986年以前会员以自然人为限,虽然其大多数都属于各证券金融机构,但都不是以法人名义直接参加。1986年英国“金融大爆炸”改革以后,才允许银行等金融机构和外国证券公司直接参加证券交易。
  伦敦证券交易所的成交方式独具特色,交易所会员分为证券自营商和经纪商两种。进行场内交易时,会员经纪商接受客户买卖委托后,就到专营此种证券的交易台,向台内的会员自营商买进或卖出客户委托的证券,各经纪商之间并不直接进行买卖。自营商在场内不断地从经纪商手中买进或卖出证券,同时自营商之间也可相互进行交易,买卖差价成为其收益。
  伦敦证券交易所在1986年10月采取果断措施,对传统规章制度进行了根本性的改革,同时交易全部实行电脑化,并与纽约、东京证券交易所的电脑联机,提供24小时全球性的证券交易服务,使伦敦证券交易所成为了第一个真正国际性的证券交易所。
  二、纽约证券交易所
  纽约证券交易所是目前世界上规模最大的证券交易所,其股票交易额占美国上市股票总交易额的80%以上,全世界上市股票总交易量的60%在这里成交。现有上市公司2500家,最大的90家企业的市值高达100亿美元到1000亿美元,个人投资者5100万,机构投资者超过1万。
  纽约证券交易所是1892年由华尔街的24名证券经纪人订立“梧桐树协议”后逐步成立的。该交易所是会员制的证券交易所,其上市条件高于世界上其它证券交易所,一旦上市公司经营情况达不到其标准,就被取消上市资格。
  纽约证券交易所交易大厅的面积约有足球场的3/5。 80年代以前,厅内设有22个交易亭,每个交易亭约有100种股票在进行交易。80年代初,交易所投入7000万美元,彻底更新了设备,由14个配有现代化电子设备的交易亭代替了原有的交易亭。交易亭上方的电视屏幕不断地显示最新的成交价格,大厅四周的股票行牌随时显示股票价格的变化。场内交易人员可以通过先进的电讯系统迅速同场外证券商机构和客户传递行情和各种指令信息。
  纽约证券交易所的委托期限分为当日有效、周内有效、月内有效和取消前有效四种。
  三、东京交易所
  东京证券交易所成立于1949年4月,但自60年代后期以来发展迅猛。目前有上市公司1777家,其中外国公司110家,市场资本总额将近45000亿美元。
  东京证券交易所是会员制的证券交易所,有资格成为交易所会员的只限于达到一定标准的证券公司。现拥有会员证券公司一百余家,其中约1/5为外国的证券公司。
  在东京证券交易所上市的国内股票分为第一部和第二部两大类,第一部的上市条件要比第二部的条件高。新上市股票原则上先在交易所第二部上市交易,每一营业年度结束后考评各上市股票的实际成绩,据此作为划分部类的标准。
  东京证券交易所的股票有两种方式:一种是在股票交易大厅里对第一部的250种大宗股票和外国股票进行的交易。交易大厅中有六个“U”形交易台,其中五个为国内股票交易台,一个为外国股票交易台,站在台外边的是正式会员公司派驻的交易员,站在台里边的是中介人会员。交易时,正式会员公司的交易员根据场外公司传来的指令,向台里边的中介人会员征询,谈判买卖。中介人会员的任务是把各正式会员移交的买卖委托,按交易规则加以撮合,使买卖成交,成交结果由计算机储存处理。第二种方式是通过电脑成交。除在第一部交易的股票外,所有的上市股票都是用这种方式成交。各会员公司通过电脑的指令输入装置向交易所内的中央处理机发出指令,通过电脑的交易室内的专用终端装置,由交易所经纪人按照显示的报价情况加以撮合成交。
  四、阿姆斯特丹证券交易所
  阿姆斯特丹证券交易所创立于荷兰帝国时代的1680年,是世界上最古老的证券交易所,它位于阿姆斯特丹市的内达姆广场附近。1978年开业的欧洲期权交易所就在它的附近。阿姆斯特丹证交所是一个以金融股票为主的证券市场,而且外国股票占有相当高的比例,不过这些年来该证交所比较注意培养和发掘高技术的企业股票上市。
  该证交所于1980年9月开始采用美国股票阿姆斯特丹系统交易,只要登帐即可成交,以方便投资者在荷兰买卖美国股票。1985年,它又和东京证券交易所签订协议,同样实行股票买卖转帐清算。1984年,阿姆斯特丹证交所还开设了欧洲债券交易市场,以进行10万美元以下的欧洲债券交易。
  五、巴黎证券交易所
  巴黎证券交易所是法国唯一的全国性的证券交易所,它成立于1724年。长期以来,巴黎证交所,一直以债券交易为主。不过80年代以来,法国实行了一系列金融改革政策措施以后,巴黎证交所的股票和债券发行量大大增加。
  巴黎证券交易所以往一直由法国财政部直接管理,1967年以后改由证劵交易业务委员会管理。该委员会作为国家机构,对交易所的交易活动进行监督,并对重大问题作出决定。
  1986年,巴黎证交所开办了金融期货市场,它

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