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【期刊名称】 《犯罪研究》
操纵期货交易价格犯罪的认定及防控对策
【英文标题】 The cognizance of crime concerning the control of futures bargaining price and its prevention & control
【作者】 邓宇琼【作者单位】 中国人民公安大学
【分类】 刑法分则【中文关键词】 期货 交易价格 认定 防控
【期刊年份】 2004年【期号】 2
【页码】 29
【摘要】

操纵期货交易价格犯罪行为主要表现为四种,对于私下对冲,吃点、换仓、欺诈客户行为、利用代理之机,赚取差价等违规操纵行为不能认定为本罪。操纵期货交易价格犯罪的防控对策主要为完善期货立法、建立完备的期货市场运行机制、加强对期货市场的有效监管、实现与有关金融监管部门的信息联通、设立专门机构打击、治理期货犯罪等。

【全文】法宝引证码CLI.A.130549    
  
  

根据1999年12月25日的刑法修正案,刑法第182条增加了操纵期货交易的行为,从而使对期货交易实施操纵价格的犯罪行为有了刑罚处罚的根据。所谓操纵期货交易价格罪是指行为人为谋取不正当利益或者转嫁风险,在期货交易中,违反期货交易的有关规定,操纵期货交易价格,情节严重的行为。

一、操纵期货交易价格犯罪行为的主要表现

根据法律的有关规定,操纵期货市场的犯罪行为主要表现为以下四种:

1、利用资金或持股优势,连续买卖某种期货合约,操纵期货价格

这种手法主要是针对中小盘的期货商品。中小盘的期货商品总仓量有限,使得操纵人能够利用资金的优势,通过连续多空交易、逐渐拉升价格,得以吸纳该期货商品的一定量合约,最终达到操纵期货价格、从中获利或止亏的目的。至于如何认定“连续买卖”,一般认为两次以上即可。当然,是否构成犯罪还要结合连续多空交易行为所造成的后果,并不意味着只要实施有两次以上的连续买卖的行为就构成犯罪。

2、联手或合谋操纵期货市场

这种手段主要是指行为人为了达到操纵期货价格的目的,与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式,相互进行多空交易,反复实施,以抬高或打压价格,乘机建仓或平仓,牟取利益的行为。由于期货流通量的增加,单独操纵期货价格难度越来越大,从而表现为两方以上共同实施操纵行为,这种联手或合谋操纵的行为属于必要的共同犯罪,在共同犯罪故意的约定上,既可以是明示的约定,也可以是默示的承诺。1995年2月发生的全国震惊的“327”事件中,上海万国证券公司起先就是与几家公司联手合谋建空仓,企图压低“327”国债期货价格,从中牟利。后打压不成,不惜采取违规违法的做法,导致国债“327”品种价格猛跌,市场一片恐慌,酿成了“327”事件。不能给市场做人工呼吸

3、不转移期货合约的形式进行的虚买虚卖

虚买虚卖的行为方式主要有两种:一是不同行为主体之间进行的交易,不同的交易主体相互买卖期货合约,但买进的一方,事后将期货合约再返还给对方,从而不发生所有权的转移,只发生交易手续费的支付。但这种虚假买卖行为人为地造成该期货交易活跃的现象,从而导致期货价格的扭曲,扰乱期货市场;二是自我买卖,类似于操纵证券价格行为中的“洗售”的手法。这种行为方式中,客户既做多头(即买方)也做空头(即卖方),形式上买进卖出,实际上期货合约的所有人没有发生变化。实施自我买卖的行为主要是通过虚设帐户和代码进行的,由一个交易主体实际拥有、操作着若干个帐户和代码,在这些帐户上进行多空交易,从形式上表现为期货合约的买卖交易,实质上是不转移期货合约的虚假买卖。

4、以其他方法操纵期货交易价格

除了上述三种主要的操作方式外,实践中还会出现其他方式,如通过散布虚假信息影响整个期货市场行情进而达到影响特定期货商品的价格,通过在电子化传输中修改数据操纵期货市场,利用职务便利进行压低或抬高期货价格等。

二、对其他几类常见的违规操作手法的认定

1、私下对冲,又叫对作,是指未将客户的期货交易委托订单实际进入期货市场、私自进行交易的行为,即客户的期货订单根本未被送至期货交易所来执行,或者虽被送至期货交易所,但没有进入公开自由竞价程序,期货经纪公司利用自己作为集中从事期货交易的机构之便利,将该客户的指令直接与其他的客户委托订单进行交易并用虚假的回单回给客户;其中,如果期货经纪公司是将客户订单与自己进行交易的,通常又称为“对堵”。由于没有进入期货市场公开竞价,期货经纪公司就可以将交易手续费侵吞。1993年3月,南京发生的“金中富”国际期货公司诈骗案中,“金中富”国际期货公司在进行期货交易中的违规做法就是典型的“对作”。该公司违法代理国际期货业务,在代理“日经指数”期货交易过程中,吸取了数亿元资金,而实际上并没有将单子下到日本的期货交易所,仅在自己“盘内”进行私下对冲。最后酿成国家和公民数亿元的经济损失。

2、吃点,吃点是指期货经纪商为获取非法利益,在接受客户委托并下单后,用虚假的回单修改客户的交易记录,私自吞没客户的利益的行为。又分为明吃和暗吃,明吃是指客户可以看到价格,但买不到这个价位的情形;如客户看到香港恒生指数价位为1750,而期货经纪商为客户买到的却是1755,这些点就给期货经纪商吃掉了。所谓暗吃是指经纪商采取暗中吃点的方式谋取不法利益,坑害客户。如客户买的绿豆的期货,以2400元/吨成交,经纪商却在回单上注为2450元/吨,如果是卖单,则注明2350元/吨,通过这种买高卖低的方法,直接赚取差价。

3、换仓,又叫老鼠仓。在期货交易中,应当“人头一码”,即每个客户对应一个代码。但在实践的期货市场中,有的期货公司违规操作,往往不能作到一人一码,而是一个代码有一批人,从而在实际交易中,将同一代码中的不同客户买单、卖单进行调换,坑害客户,从中牟利。

4、欺诈客户行为

欺诈客户的行为主要包括是狭义上的,仅指期货经纪商、交易所在代理客户进行期货交易及其相关活动中,实施的各种欺诈投资者的行为。主要包括将自营业务和代理业务混合操作,从中利用自己掌握传输交易指令的优势,使公司自营项目以最低价买入或以最高价卖出;强迫炒单,盲目炒单,主要是通过一些违法违规的规定,强迫客户盲目炒单或干脆劝使客户不断翻炒,承担风险,从中收取佣金;违背客户指令买卖期货;伪造、篡改、买卖各种交易凭证和文件;等等。

5、利用代理之机,赚取差价。如客户订单价格与市场价有差异,经纪商不是维护客户利益按照有利于客户的市场价买入,而是仍然按照市场价格买入,并从中赚取差价的行为。

上述这些行为都是在期货交易所、期货经纪公司中常见的一些违规操作的手法,这些行为扰乱了正常的期货交易市场秩序,侵害了国家对期货交易市场的管理制度,并对期货交易价格间接地产生影响,可能导致期货价格背离正常的价格走势;但是这些行为从主观上不具有利用这些行为使自己所持有的期货合约营利或止亏的目的,客观上也没有针对特定期货实施操纵行为,所以不符合

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