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【期刊名称】 《知识产权》
专利资产证券化的法学价值评述
【作者】 俞风雷【作者单位】 天津大学
【分类】 专利法【中文关键词】 专利资产;证券化;法学价值;风险隔离
【英文关键词】 patent assets; securitization; legal vallue; isolation of risk
【期刊年份】 2013年【期号】 10
【页码】 97
【摘要】

目前我国与专利资产证券化相关的担保、证券等法律制度,多是从经济学角度出发将专利资产证券化作为一种新型的融资方式来考量,没有关注到其与专利质押贷款和风险资本投资的区别特征。专利资产证券化的法学价值分析是对专利资产准确评估的前置程序,影响到专利资产的权利认定与合理配置,为保护投资者的合法权益,应尽快在我国建立切实可行的专利资产证券化的法学价值评估体系。

【英文摘要】

At present, the law system related to patent securitization, including guarantee and securitity, mostly views it as a new way of finance from the economic perspective. There is no attention payed to the distinct difference between the patent securitization and the patent pledge loan, so also does venture capital investment. The analysis of the legal value of patent securitization is a prepositional procedure for the accurate assessment of patent assets, which influences the cognition of the right and the rational allocation. To protect the right of the investors, China should establish a practical system for assessing the legal vallue of patent securitization.

【全文】法宝引证码CLI.A.1187085    
  近年来,利用专利资产证券化促进企业技术创新成为一种新的潮流趋势,广泛运用于技术创新的不同阶段,从而形成专利投资信托、专利质押贷款证券化和专利许可费证券化。{1}世界知识产权组织(WIPO)指出:“知识产权资产证券化是一种新趋势。在承认知识产权存在担保利益的基础上,进行商业质押贷款和银行融资将在实践中不断得到发展。特别是在音乐产业、以英特网为基础的中小企业和高科技领域。知识产权产生的现金流越多,创造证券化的机会也就越多。”{2}专利证券化开始成为区别于专利质押贷款和风险资本投资的一种新的融资方式。
  专利资产证券化作为一种具有创新意义的新型金融工具,在专利成果多、金融资本市场发达的国家和地区,对解决企业融资已表现出现实可行的重要意义。由于我国近年来专利申请数量连年高攀,对专利权的充分利用成为高新技术企业的关注焦点和发展趋势。因企业以追求利益最大化为生存法则,而基础权利的稳定性是商业化资本支持的关键。因此,评述专利资产证券化的法学价值就具有重要的现实意义。
  一、专利资产证券化
  专利资产证券化是资产证券化的一种类型,也被称为是资产证券化在专利领域的延展。而资产证券化最早可以追溯到20世纪30年代的美国政府国民抵押协会首次发行了“不动产抵押贷款支持证券”,作为一种金融创新以及投资的手段被广泛应用于金融领域。随着经济与技术的发展,证券化资产的范围也不断扩大,凡是具有可预测及可回收的未来现金流的资产,都有可能作为资产证券化的基础资产。即对证券化给与信用支持的特定财产或财产性权利。从己有的理论和实践来看,在不同的学科研究领域,对专利资产证券化的概念理解莫衷一是。如有观点认为:“知识产权证券化主要是指以知识产权及其衍生的特许使用权为支撑,面向资本市场发行证券进行融资的金融交易。”{3}而有人指出,证券化的“基础资产以知识产权为主”,特设机构获取了该知识产权的独占转让权,发行以该知识产权产生的预期现金收入流为基础的资金支撑证券,并凭借对该知识产权的独占性转让权,确保未来的现金收入流首先用于证券投资者还本付息,剩余部分则为增值收益。{4}据此,可以很清晰地判别出对专利资产证券化概念理解的核心区别在于——对发行证券的基础资产的认识。一种观点认为,应以专利和专利衍生的特许使用权为基础资产发行证券;另一种观点则认为发行证券的基础资产是纯粹的专利本身。
  本文认为,专利资产证券化的目的是实现专利资本化,使其产生未来可预见的稳定的现金流并通过各种金融手段达到还本付息或利益分配的效果,使原始知识产权权利人获得的由专利权未来可得的远期收益在短期内变现,其本质是将专利权中可以进行商品化的部分权利的价值通过量化并以证券的形式固定,从而使这些权利价值得以证券的形式进行流通,也可以理解是将这些权利价值演变成收益权利或债权。因此,本文赞同专利资本证券化是以专利衍生的特许使用权为基础资产而发行的证券,并不涉及专利权本身。即原始专利权人继续保留专利所有权,进一步获取收益之初衷,不符合将专利最大限度商业化的发展趋势。
  因此,专利资产证券化基于人们对专利价值更深的探讨认知和对融资的进一步需求,专利资产证券化产生与发展的动因可以从以下几方面进行法学价值分析:
  “专利权为私权”是法律赋予专利权人的一定期限内独占性的专有权利。专利权是商品经济和科技发展双重作用下的产物,是人类智慧文明的象征。专利法律制度的产生及完善旨在促迸对科技创新的保护,因此专利权具有了法学价值合理性的“垄断”。
  专利权作为知识产权的一种类型,属于法学中的无形财产范畴,具有重要的经济价值。加之专利权具有垄断性,对于企业来说,专利权就是财富的象征,是企业实现经济效益快速增长的助推器。企业不仅可以利用专利技术提高生产力从而达到提高企业效益的目的,而且可以直接将专利权转让或通过专利实施许可等方式获得经济效益。
  专利权不仅是一项权利,同时也可作为一种金融资产,这是对专利法学价值的突破性认识。专利证券化的对象是专利基础资产,是可以产生未来可预见的、稳定的现金流,专利权人可以利用这些现金流发行证券融资,从而实现近期利益兑现。将证券化引入知识产权法学领域,扩展了以专利价值进行融资的新渠道。感觉黑人都特别团结
  综上,专利权是一项非常重要的无形财产,其价值功能的发挥不同于有形资产,对无形财产的价值评估,应当充分考虑时间和背景两项重要因素。{5}时间,即关乎我们在进行专利价值评估时的时间节点的选择;背景,主要包括合并和收购,资产重置,以税收为基础的转让,直销,破产和重组,公司收购,公司间的转让,诉讼或者仲裁,保证或者抵押等情况。{6}专利资产证券化法学价值评估,即是在专利作为基础资产以证券的方式进行发行交易的背景下在法学意义层面上的价值评述。
  二、专利资产的法学价值评述
  专利资产证券化作为一项“动态”的专利商业化行为,对其进行法学价值评估是非常必要的,也是专利资产证券化过程顺利进行的关键环节。因对影响专利资产证券化的法学价值因素的分析是对专利资产证券化价值评估的前置程序,这些因素就像是影响专利资产证券化评估中的“影响分子”,它们的合理配置和相互作用,对专利资产证券化的评估具有重要意义。在实践中,影响专利资产证券化的法学价值因素主要可以分为以下几个方面:
  (一)专利权利评述
  郑成思先生认为,在专利领域搞评估,要注意“专利”是有待批准的“专利申请”,还是已批准的专利。{7}本文认为,“专利申请”存在于知识产权的范畴之内,可以进行转让或许可,因此也存在评估其价值的问题。专利权与专利申请权的主要区别在于,专利申请权存在批准和驳回的两种可能的结果,两者的价值完全不同。本文所涉及“专利”作为既得权利,显然不存在上述问题。因此,在专利资产证券化的客体选择上,只需区分清楚相关技术或产品是“已申请专利”还是“已获得专利”即可。因专利申请程序居前,其未来经济收益的不确定性和风险较之“专利”显然是更大的,其证券化后的价值含量因此也就越小。
  (二)基础专利评述
  按照国际条约的相关规定,凡是未经基础专利,即第一专利的权利人许可,其拥有的第二专利不得实施。并且除与第二专利一起转让外,就第一专利许可的使用是不可转让的。第二专利权人也不能独立许可第三方实施其第二专利{8}。因此,第二专利的权利人在未经许可的情况下,不能自行把应当属于第一专利的权利人的知识产权价值评价到自己准备进行交易或进行资产证券化的专利技术、专利产品的价值评估上。由此可见,涉及到第二专利资产证券化的价值评估,必须充分考虑到与第一专利的权利人合作的概率,以及能否取得强制许可的问题。
  (三)专利法定类型评述
  发明专利通过形式审查与实质审查双重审查,对符合新颖性、创造性、实用性发明授予专利,而实用新型专利则无需经过实质性审查,因此,发明专利的价值一般高于实用新型专利与外

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